L'allégement des prix de l'acier pourrait intervenir avant le Memorial Day

Les aciéries commencent à montrer des signes d’un ralentissement de la demande pour leurs produits. pixelprof/E+

Je considère parfois le Steel Market Update (SMU) comme un système d’alerte précoce en cas de mouvements importants du marché, et les données de notre enquête la plus récente indiquent clairement une inflexion du marché.

Pour commencer, près de la moitié des répondants à notre dernière enquête pensent que les délais de livraison vont se contracter d’ici deux mois.Figure 1illustre ce changement de pensée.

Il y a des raisons saisonnières à cela, à savoir le marasme estival. Pourtant, une modification des délais de livraison est souvent un signe avant-coureur d’évolutions de prix.

En outre, plus de 80 % des personnes interrogées pensent que les prix des bobines laminées à chaud (HRC) ont déjà atteint un sommet ou le feront avant le Memorial Day (voirFigure 2).

Enfin, seulement 9 % des personnes interrogées pensent que des prix HRC égaux ou supérieurs à 1 250 $/tonne (62,50 $/cwt) sont envisageables (voirfigure 3).

Cela est remarquable car Cleveland-Cliffs a annoncé début avril qu'elle augmentait les prix au comptant du HRC à 1 300 $/tonne. Pourtant, moins d’acheteurs d’acier s’attendent désormais à un tel niveau de prix. Dans une enquête SMU antérieure à la plus récente, 20 % pensaient qu'un prix HRC supérieur à 1 250 $/tonne était probable.

Ce n’est pas comme si ces résultats se produisaient dans le vide. Nous avons vu une multitude d’indicateurs importants changer de direction ce mois-ci.

Nos lectures du sentiment futur restent inférieures au sentiment actuel. C’est en quelque sorte notre version d’une courbe de rendement inversée.

Les prix de la ferraille ont chuté en avril pour la première fois depuis décembre, et les prix des métaux devraient également suivre une tendance à la baisse en mai. Il n'est pas inhabituel de voir cela se produire à cette période de l'année, mais c'est une raison de moins pour les usines de maintenir les prix élevés actuels.

Enfin, les délais, qui avaient cessé de s'allonger dans la seconde quinzaine de mars, ont sensiblement diminué pour la première fois depuis fin novembre. La baisse des délais de livraison survient alors que les usines sont plus disposées à négocier les prix au comptant, un autre changement de tendance important.

Figure 1. Les acheteurs d'acier ont de plus en plus le sentiment que la demande d'acier va diminuer, ce qui entraînera une contraction des délais de livraison des usines.

Ce sont les données. Alors que disent les gens ? Les anecdotes que j'ai glanées sont pour la plupart en phase avec les résultats de notre enquête.

Une source d'un centre de service du Midwest, par exemple, m'a dit qu'une usine du nord offrait 1 100 $/tonne ou moins pour les commandes plus importantes (pensez aux milliers de tonnes). C'était au moins 60 $/tonne en dessous de notre prix HRC publié à l'époque (1 160 $/tonne).

Les chiffres absolus importent moins que la tendance. Lorsque le marché évolue à la hausse, nous entendons généralement dire que les prix des offres sont plus élevés que notre dernier prix publié. (Nous mettons à jour nos prix tous les mardis soir.) Lorsque le marché baisse, l’inverse est vrai.

Autre exemple : un responsable d'un centre de service dans la vallée de l'Ohio m'a dit qu'une usine nationale avait réduit son prix de base pour les produits galvanisés d'environ 30 $/tonne depuis notre dernière conversation. Cela ne vaut peut-être pas la peine d'être noté à un autre moment du cycle, mais c'est remarquable maintenant car il n'avait presque rien vu d'autre qu'une augmentation des prix depuis la fin de l'année dernière.

Il existe cependant quelques jokers et les gens devraient les surveiller. Nous avons signalé dans un numéro précédent de longues pannes imprévues dans les hauts fourneaux d'ArcelorMittal en Europe. Je pensais écrire cette semaine que les choses étaient plus serrées que prévu à cause de cela.

Rappelons que les problèmes de production imprévus chez le fabricant mexicain d'acier laminé plat AHMSA ont été parmi les catalyseurs de la forte hausse des prix au premier trimestre. Peut-être que la réduction de l'offre européenne aura un effet aux États-Unis. Mais pour l'instant, je n'entends pas grand-chose.

Certaines personnes ont-elles du mal à trouver certains articles de niche qu'elles auraient pu acheter auprès d'ArcelorMittal Europe ? Oui. Ont-ils du mal à obtenir suffisamment d’acier en général ? Non.

En bref, nous avons vu à peu près tout s’aplatir et avoir une tendance à la baisse. La seule chose qui n’est pas encore disponible, c’est le prix.

Cela dit, il est important de ne pas se reposer sur ses lauriers face à la chute du marché. Je dis cela parce que la plupart des répondants au sondage continuent de déclarer qu'ils atteignent ou dépassent les prévisions (voir